La gestione delle scorte può diventare una leva finanziaria per le aziende con grandi quantità di capitale immobilizzato in magazzino. È questo il principio alla base della prima operazione pilota italiana di destocking, realizzata da Cassa Depositi e Prestiti, Cherry Bank e dal gruppo caseario Brazzale attraverso un intervento iniziale del valore di 10 milioni di euro.

Il modello assume particolare rilevanza per le filiere caratterizzate da lunghi cicli di stagionatura o invecchiamento, nelle quali lo stock può rimanere fermo per mesi o anni prima della commercializzazione. È il caso di formaggi DOP, salumi e vino, ma il meccanismo potrebbe essere applicato anche ad altri comparti industriali con prezzi relativamente stabili e prevedibili.

Un nuovo modello per valorizzare le scorte

La base normativa dell’operazione è l’articolo 8 della Legge annuale sulle PMI, L. 34/2026, entrata in vigore il 7 aprile 2026. La disposizione ha modificato la Legge 130/1999 sulle cartolarizzazioni, estendendo l’utilizzo delle società veicolo, o SPV, anche ai beni mobili non registrati, comprese le scorte di magazzino.

Attraverso il veicolo di cartolarizzazione, i beni escono dalla titolarità giuridica del produttore e possono generare liquidità senza incrementare la Posizione Finanziaria Netta. La gestione operativa dello stock e la successiva commercializzazione continuano invece a rimanere in capo all’azienda produttrice.

Il cambiamento riguarda quindi direttamente il ruolo del magazzino: non più soltanto capitale immobilizzato o garanzia a supporto di linee di credito tradizionali, ma un asset utilizzabile nell’ambito di strumenti finanziari dedicati.

Il test nel settore caseario

L’operazione pilota coinvolge Brazzale S.p.A., gruppo attivo nel settore caseario. Roberto Brazzale ha indicato che il magazzino complessivo dell’azienda equivale a circa un anno di fatturato, mentre i 10 milioni di euro interessati dalla prima operazione rappresentano meno del 10% dello stock totale.

Per le imprese agroalimentari con lunghi tempi di stagionatura, la possibilità di liberare risorse finanziarie prima della vendita finale del prodotto può incidere sulla gestione del capitale circolante e sull’equilibrio tra disponibilità di cassa e consistenza delle scorte.

CDP ha inoltre lavorato alla definizione della contrattualistica e alla standardizzazione delle procedure con l’obiettivo di rendere il modello replicabile da altre aziende e filiere.

La sfida della replicabilità nelle PMI

Il passaggio successivo riguarda la semplificazione delle procedure e l’estensione del meccanismo a un numero maggiore di imprese. Il procedimento non è limitato ai magazzini altamente automatizzati e, nelle intenzioni dei soggetti coinvolti, potrà essere utilizzato anche da aziende con infrastrutture e livelli di automazione differenti.

CDP indica inoltre la presenza di ulteriori progetti in preparazione. La replicabilità su larga scala sarà un elemento centrale, soprattutto in un sistema produttivo composto in larga parte da PMI.

Per il mondo della logistica e della supply chain, il destocking introduce così un nuovo livello di lettura delle scorte: oltre alla loro funzione produttiva e commerciale, il valore immobilizzato in magazzino può essere inserito in nuovi strumenti di finanziamento, particolarmente rilevanti nei settori in cui il tempo di permanenza dello stock costituisce una componente fisiologica del ciclo produttivo.

Ricevi la newsletter gratuita per rimanere aggiornato sulle ultime novità del mondo della logistica